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財(cái)經(jīng)丨風(fēng)電設(shè)備企業(yè)一季度業(yè)績拐點(diǎn)確立

來源：中國能源新聞網(wǎng) 時(shí)間：2025-05-22 17:33

中國能源新聞網(wǎng)見習(xí)記者 衣韻潼 記者 周倜然

　　一季度，A股風(fēng)電設(shè)備板塊業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健。基于申萬行業(yè)分類，Wind數(shù)據(jù)顯示，27只風(fēng)電個(gè)股合計(jì)營收383.46億元，盈利13.23億元，其中15只營收、盈利同比雙增，占比過半。

　　“風(fēng)電設(shè)備板塊一季度歸母凈利潤較去年同期增超2%，近三年首次實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正，意味著行業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)基本確立。”國金證券電新行業(yè)首席分析師姚遙表示，后市，伴隨行業(yè)景氣持續(xù)上行，風(fēng)電設(shè)備板塊盈利有望進(jìn)一步提升。

　　營收增幅普遍大于盈利增幅

　　一季報(bào)顯示，A股風(fēng)電設(shè)備板塊業(yè)績分化，多數(shù)上市公司增收不增利。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，行業(yè)27只個(gè)股中，25只營業(yè)總收入同比上行，5只增幅翻倍；歸母凈利潤方面，則僅有15只較去年同期業(yè)績提升。

　　“一季度原材料價(jià)格波動(dòng)，尤其是鋼材等關(guān)鍵材料成本上漲，壓縮了企業(yè)利潤空間；同時(shí)，部分企業(yè)一季度收入增長主要來自前期訂單交付，但成本和費(fèi)用確認(rèn)滯后，導(dǎo)致利潤增長滯后；疊加行業(yè)競爭壓力加大，產(chǎn)品價(jià)格承壓也使得利潤降低。”巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴指出。

　　值得注意的是，雖然風(fēng)電設(shè)備領(lǐng)域多數(shù)企業(yè)一季度盈利增幅小于營收增幅，但板塊內(nèi)歸母凈利潤同比翻倍的個(gè)股達(dá)到7只，且增幅均超過200%。

　　其中，張家港廣大特材股份有限公司（以下簡稱“廣大特材”）盈利增幅居首，歸母凈利潤同比增長率高達(dá)1488.76%，一季度盈利0.74億元；山東雙一科技股份有限公司（以下簡稱“雙一科技”）位居其后，歸母凈利潤同比增超9倍，達(dá)902.12%，盈利0.3億元。

　　公開資料顯示，廣大特材主營風(fēng)電鑄件、主軸、齒輪箱等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2024年，受銷售單價(jià)大幅下降影響，鑄件及主軸企業(yè)收入、盈利承壓。進(jìn)入2025年一季度，隨著鑄件漲價(jià)落地，相關(guān)企業(yè)業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)較大程度修復(fù)。

　　“1-3月廣大特材量利同升，合計(jì)銷量31.10萬噸，同比增長7.31%，其中，風(fēng)電主軸、鑄件增量顯著，分別同比增加1827.77%、35.78%；此外，毛利率整體達(dá)到16.62%，較去年同期增長1.96個(gè)百分點(diǎn)。”民生證券研究院副院長邱祖學(xué)分析。

　　雙一科技主營風(fēng)電機(jī)艙罩、輪轂罩等復(fù)合材料部件及葉片模具供應(yīng)。一季度，得益于風(fēng)電機(jī)組繼續(xù)向大兆瓦迭代，國內(nèi)外風(fēng)電配套部件需求增長，尤其是海外市場開拓加速，推動(dòng)該公司非金屬模具類產(chǎn)品營收4.38億元，同比大增69.53%。

　　包括廣大特材和雙一科技在內(nèi)，實(shí)際上，一季報(bào)中歸母凈利潤同比翻倍的7家上市公司均為風(fēng)電零部件商，這意味著與整機(jī)環(huán)節(jié)相比，零部件制造企業(yè)的盈利能力獲得更快提升。

　　“部分零部件商通過規(guī)模化生產(chǎn)、技術(shù)創(chuàng)新和供應(yīng)鏈優(yōu)化有效控制了成本，提高了毛利率。同時(shí)，行業(yè)整體向好之下，零部件需求旺盛，訂單增加，也助推企業(yè)業(yè)績快速增長。”郭一鳴稱。

　　整機(jī)業(yè)績整體優(yōu)于零部件業(yè)績

　　盡管盈利增幅不敵零部件商，但就整體業(yè)績指標(biāo)看，當(dāng)前整機(jī)企業(yè)無論在營業(yè)總收入還是歸母凈利潤上，總體收益狀況依舊優(yōu)于零部件企業(yè)。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，風(fēng)電設(shè)備領(lǐng)域27家上市公司中，5家整機(jī)商一季度合計(jì)營收241.43億元，占行業(yè)板塊總營收的62.96%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.51億元，貢獻(xiàn)板塊總盈利的41.65%。

　　“整機(jī)商盈利增速雖慢，但憑借規(guī)模效應(yīng)，大批量生產(chǎn)可降低單位成本，獲取更多訂單和營收。此外，品牌知名度高，客戶資源豐富，訂單獲取能力強(qiáng)，即便單臺(tái)利潤增速低，龐大的營收基礎(chǔ)和資源整合能力仍使其整體業(yè)績更優(yōu)。”郭一鳴表示。

　　單看整機(jī)企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，一季度金風(fēng)科技股份有限公司（以下簡稱“金風(fēng)科技”）營收、盈利雙雙居首，前三個(gè)月總計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94.72億元，同比增長35.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.68億元，同比大增70.84%。

　　“金風(fēng)科技一季度盈利超預(yù)期，主要來自風(fēng)機(jī)出貨高增、費(fèi)用率大幅降低等影響。”華泰證券新能源行業(yè)首席分析師申建國分析，受益于下游需求高景氣，一季度該公司風(fēng)機(jī)出貨2.59吉瓦，同比增長80.16%；其中6兆瓦及以上機(jī)組出貨1.82吉瓦，同比大增168.39%，驅(qū)動(dòng)收入大幅提升。

　　需要注意的是，除金風(fēng)科技這類業(yè)績可觀的頭部企業(yè)外，整機(jī)商中，也有三一重能股份有限公司（以下簡稱“三一重能”）、上海電氣風(fēng)電集團(tuán)股份有限公司利潤虧損，短期業(yè)績承壓。

　　以三一重能為例，一季度虧損1.91億元，歸母凈利潤同比下降171.96%；扣除非經(jīng)常性損益后，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大至2.19億元，較去年同期減少192.51%。

　　姚遙認(rèn)為，受電站轉(zhuǎn)讓放緩影響，一季度整機(jī)制造盈利同比下降，尤其是陸上風(fēng)電頭部整機(jī)企業(yè)，2024年風(fēng)機(jī)銷售單價(jià)降至1550元/千瓦，陸風(fēng)機(jī)組銷售單價(jià)基本見底。“不過，隨著‘兩海’高毛利訂單交付提速，后續(xù)整機(jī)企業(yè)有望通過收入結(jié)構(gòu)性優(yōu)化驅(qū)動(dòng)盈利改善。”

　　邱祖學(xué)亦指出，2024年，風(fēng)電新增裝機(jī)容量79.82吉瓦，同比增長6%，其中風(fēng)電整機(jī)新增招標(biāo)164.1吉瓦，同比增長90.2%，包括陸上風(fēng)電新增招標(biāo)152.8吉瓦、海上風(fēng)電新增招標(biāo)11.3吉瓦。招標(biāo)節(jié)奏加快，有望支撐2025年-2026年風(fēng)電裝機(jī)需求，增厚相關(guān)企業(yè)業(yè)績。

責(zé)任編輯：王萍