財經丨風電設備企業一季度業績拐點確立
來源：中國能源新聞網 時間：2025-05-22 17:33
中國能源新聞網見習記者 衣韻潼 記者 周倜然
一季度，A股風電設備板塊業績表現較為穩健。基于申萬行業分類，Wind數據顯示，27只風電個股合計營收383.46億元，盈利13.23億元，其中15只營收、盈利同比雙增，占比過半。
“風電設備板塊一季度歸母凈利潤較去年同期增超2%，近三年首次實現同比轉正，意味著行業業績拐點基本確立。”國金證券電新行業首席分析師姚遙表示，后市，伴隨行業景氣持續上行，風電設備板塊盈利有望進一步提升。
營收增幅普遍大于盈利增幅
一季報顯示，A股風電設備板塊業績分化，多數上市公司增收不增利。據Wind數據，行業27只個股中，25只營業總收入同比上行，5只增幅翻倍；歸母凈利潤方面，則僅有15只較去年同期業績提升。
“一季度原材料價格波動，尤其是鋼材等關鍵材料成本上漲，壓縮了企業利潤空間；同時，部分企業一季度收入增長主要來自前期訂單交付，但成本和費用確認滯后，導致利潤增長滯后；疊加行業競爭壓力加大，產品價格承壓也使得利潤降低。”巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴指出。
值得注意的是，雖然風電設備領域多數企業一季度盈利增幅小于營收增幅，但板塊內歸母凈利潤同比翻倍的個股達到7只，且增幅均超過200%。
其中，張家港廣大特材股份有限公司（以下簡稱“廣大特材”）盈利增幅居首，歸母凈利潤同比增長率高達1488.76%，一季度盈利0.74億元；山東雙一科技股份有限公司（以下簡稱“雙一科技”）位居其后，歸母凈利潤同比增超9倍，達902.12%，盈利0.3億元。
公開資料顯示，廣大特材主營風電鑄件、主軸、齒輪箱等產品的研發、生產、銷售。2024年，受銷售單價大幅下降影響，鑄件及主軸企業收入、盈利承壓。進入2025年一季度，隨著鑄件漲價落地，相關企業業績普遍實現較大程度修復。
“1-3月廣大特材量利同升，合計銷量31.10萬噸，同比增長7.31%，其中，風電主軸、鑄件增量顯著，分別同比增加1827.77%、35.78%；此外，毛利率整體達到16.62%，較去年同期增長1.96個百分點。”民生證券研究院副院長邱祖學分析。
雙一科技主營風電機艙罩、輪轂罩等復合材料部件及葉片模具供應。一季度，得益于風電機組繼續向大兆瓦迭代，國內外風電配套部件需求增長，尤其是海外市場開拓加速，推動該公司非金屬模具類產品營收4.38億元，同比大增69.53%。
包括廣大特材和雙一科技在內，實際上，一季報中歸母凈利潤同比翻倍的7家上市公司均為風電零部件商，這意味著與整機環節相比，零部件制造企業的盈利能力獲得更快提升。
“部分零部件商通過規模化生產、技術創新和供應鏈優化有效控制了成本，提高了毛利率。同時，行業整體向好之下，零部件需求旺盛，訂單增加，也助推企業業績快速增長。”郭一鳴稱。
整機業績整體優于零部件業績
盡管盈利增幅不敵零部件商，但就整體業績指標看，當前整機企業無論在營業總收入還是歸母凈利潤上，總體收益狀況依舊優于零部件企業。
根據Wind數據，風電設備領域27家上市公司中，5家整機商一季度合計營收241.43億元，占行業板塊總營收的62.96%；合計實現歸母凈利潤5.51億元，貢獻板塊總盈利的41.65%。
“整機商盈利增速雖慢，但憑借規模效應，大批量生產可降低單位成本，獲取更多訂單和營收。此外，品牌知名度高，客戶資源豐富，訂單獲取能力強，即便單臺利潤增速低，龐大的營收基礎和資源整合能力仍使其整體業績更優。”郭一鳴表示。
單看整機企業的業績表現，一季度金風科技股份有限公司（以下簡稱“金風科技”）營收、盈利雙雙居首，前三個月總計實現營業收入94.72億元，同比增長35.72%；實現歸母凈利潤5.68億元，同比大增70.84%。
“金風科技一季度盈利超預期，主要來自風機出貨高增、費用率大幅降低等影響。”華泰證券新能源行業首席分析師申建國分析，受益于下游需求高景氣，一季度該公司風機出貨2.59吉瓦，同比增長80.16%；其中6兆瓦及以上機組出貨1.82吉瓦，同比大增168.39%，驅動收入大幅提升。
需要注意的是，除金風科技這類業績可觀的頭部企業外，整機商中，也有三一重能股份有限公司（以下簡稱“三一重能”）、上海電氣風電集團股份有限公司利潤虧損，短期業績承壓。
以三一重能為例，一季度虧損1.91億元，歸母凈利潤同比下降171.96%；扣除非經常性損益后，虧損額進一步擴大至2.19億元，較去年同期減少192.51%。
姚遙認為，受電站轉讓放緩影響，一季度整機制造盈利同比下降，尤其是陸上風電頭部整機企業，2024年風機銷售單價降至1550元/千瓦，陸風機組銷售單價基本見底。“不過，隨著‘兩海’高毛利訂單交付提速，后續整機企業有望通過收入結構性優化驅動盈利改善。”
邱祖學亦指出，2024年，風電新增裝機容量79.82吉瓦，同比增長6%，其中風電整機新增招標164.1吉瓦，同比增長90.2%，包括陸上風電新增招標152.8吉瓦、海上風電新增招標11.3吉瓦。招標節奏加快，有望支撐2025年-2026年風電裝機需求，增厚相關企業業績。
責任編輯：王萍
