財經丨多家電力企業重組 “煤電聯營”加速演進
來源：中國能源新聞網 時間：2024-09-25 17:46
多家電力企業重組 “煤電聯營”加速演進
中國能源新聞網見習記者 衣韻潼
新“國九條”之下，并購重組市場持續升溫，下半年來電力企業頻頻發布重組動態，“煤電一體化”作為關鍵詞再次引起市場關注。
“大型煤炭企業投資煤電項目步伐加快，已成為煤電建設的一支新興力量。傳統發電企業在項目層面與煤炭企業的合作也不斷深化，‘煤電聯營’將成為電力發展的重要商業模式。”中國華能能源院副院長黃海威表示。
電力產業內并購重組活躍
通過理順與產業鏈公司的股權關系，各電力企業紛紛開啟資產整合步伐，提升產業集中度。
公告披露，6月12日，甘肅電投能源發展股份有限公司擬收購同在甘肅省電力投資集團有限責任公司旗下的甘肅電投常樂發電有限責任公司66.00%股權，整合發電資產；7月18日，華電國際電力股份有限公司（以下簡稱“華電國際”）擬收購控股股東中國華電集團有限公司持有的8家公司股權并募集配套資金；9月5日，陜西煤業化工集團有限責任公司（以下簡稱“陜煤集團”）有意將持有的陜煤電力集團有限公司（以下簡稱“陜煤電力集團”）全部股權轉讓給陜西煤業股份有限公司（以下簡稱“陜西煤業”）；9月10日，湖南省國資委擬將持有的湖南省煤業集團有限公司82.40%股權無償劃轉至湖南省能源投資集團有限公司。
在業內看來，并購重組在電力領域頻繁發生，一方面與“推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中”的政策鼓勵方向相一致；另一方面，與電力行業優化資源配置、提升產業競爭力的自身需求不無關系。
“電力企業需要調整業務結構，增強抵御市場風險的能力。并購重組可以幫助企業通過快速獲取新技術、新市場和新資源實現規模效應，降低生產成本，提高運營效率。”川財證券投資顧問李松澤指出。
以華電國際股權收購為例，8家擬注入標的合計在運裝機規模1597.28萬千瓦，占華電國際現有控股裝機規模的27.33%，注入后將顯著提高華電國際控股裝機規模至7442.26萬千瓦，增厚該公司資產，提升其業績彈性。
“煤電一體化”持續提速
聚焦電力領域重組案例，“煤電聯營”貫通產業布局脈絡，似乎已成為當下的并購關鍵詞。
陜西煤業表示，收購陜煤電力集團是打造“煤電一體化”運營模式的重要舉措，符合公司實際經營需要和戰略發展方向，能進一步減少關聯交易、增加營業收入、延伸煤炭主業產業鏈，促進高質量發展，符合公司和全體股東利益。
公開資料顯示，陜西煤業由陜煤集團控股，主要從事煤炭開采、洗選、運輸、銷售及生產服務等，煤炭產品主要用于電力、化工及冶金等行業。截至上半年末，該公司擁有煤炭儲量181.41億噸、可開采儲量104.41億噸，實現煤炭產量8640.67萬噸，同比增長2.78%；煤炭銷量1.32億噸，同比增長2.29%。
陜煤電力集團作為陜煤集團的發電業務主體，現有發電控股裝機1082萬千瓦，其中煤電962萬千瓦，新能源120萬千瓦，業務范圍覆蓋火力發電、綜合利用發電、新能源電站、綜合能源服務和配售電等。2023年實現營業收入152.62億元、利潤總額17.98億元，完成發電量354億千瓦時，經營業績創歷史最好水平。
信達證券電力公用聯席首席分析師李春馳分析，受益于煤炭資源協同供應，陜煤電力集團入爐標準煤單價846.44元/噸，較主要火電公司具備明顯優勢，即便供電煤耗水平受熱電機組拖累，依然實現度電3.86分的盈利。此次并購后，通過“煤電一體化”熨平煤炭價格波動和電力需求變化所帶來的影響，有助于陜西煤業穩定運營。
李松澤同樣表示，煤電行業進行上下游產業鏈整合，對穩定原料供應、控制成本波動、提高電力生產可靠性具有重要意義。“‘煤電聯營’作為一種有效的資源整合模式，預計將在未來一段時間內持續提速。”
產業協同緩解“遠慮近憂”
護航“煤電一體化”協同發展，政策暖風頻吹。
2023年1月，國家發改委提出，持續推進國有經濟布局優化和結構調整，推進煤炭與煤電、煤電與新能源“兩個聯營”；2024年3月，國家能源局印發《2024年能源工作指導意見》，提出推動煤炭、煤電一體化聯營，合理布局支撐性和調節性煤電項目。
“通過‘煤電聯營’產業抗風險屬性加強，業績和盈利確定性有望提升。尤其對煤企而言，研究‘煤電一體化’轉型策略，一是出于對‘雙碳’轉型的‘遠慮’，逐步減少煤炭消費，探索轉型升級、創新發展路徑；二是在煤、電利潤分配過程中建立互補、長效機制，在獲取煤炭利潤的同時確保下游電廠燃料長期穩定供應，從而鎖定下游火電利潤，緩解業績‘近憂’。”國投證券環保及公用事業首席分析師周喆稱。
相關數據顯示，上半年煤炭均價738.58元/噸，較2023年同期下降9.0%，受煤價下行影響，陜西煤業上半年營收、盈利同比雙降，降幅分別達6.54%、8.83%，實現847.37億元、105.56億元。而火電企業上半年盈利整體走高，實現歸母凈利潤404.63億元，同比增長47.7%，凈利潤率較去年同期提升3.1個百分點。隨著“煤電一體化”加速推進，業內對陜西煤業后市業績增長達成共識。
“‘煤電聯營’的最大優點是‘穩’，對于煤、電雙方均可起到‘穩供應、穩收入、穩預期’的平衡器作用。”黃海威認為，“煤電聯營”作為利益共享、風險共擔的合作模式，在相當長的一段時期內仍會具有旺盛的生命力。
責任編輯：余璇
