財經丨整合核電、水電上市平臺 國家電投重組預案出爐
來源：中國能源新聞網 時間：2024-10-25 11:32
整合核電、水電上市平臺
國家電投重組預案出爐
中國能源新聞網見習記者 衣韻潼
錨定綠色資產整合，國家電力投資集團有限公司（以下簡稱“國家電投”）步伐提速。
10月19日，國家電投集團產融控股股份有限公司（以下簡稱“電投產融”）、國家電投集團遠達環保股份有限公司（以下簡稱“遠達環保”）雙雙披露重大資產重組預案，為助推國家電投整合水電、核電上市平臺，再進一步。
核電將成“三足”之一
根據公告，整合核電資產，電投產融將通過重大資產置換、發行股份購買資產、募集配套資金三步完成。
首先，電投產融將以所持國家電投集團資本控股有限公司的100%股權置換國電投核能有限公司（以下簡稱“電投核能”）100%股權的等值部分；其次，差額部分將通過向交易對方發行股份購買；最后，電投產融計劃通過向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。
重組預案靴子落地，電投產融21日復牌后一字漲停。對資本市場而言，此次重組作為中國證監會“并購六條”之下央企率先垂范的重大布局，有利于完善資源配置，激發并購重組市場活力；對國家電投而言，則是推動核電平臺獨立上市的初心終于得償所愿。
據悉，國家電投由國家核電技術公司與中國電力投資集團公司重組而成，早在2015年組建之初，國家電投就謀求于次年啟動國家核電技術公司赴港上市。不過，在此后近10年里，由于核電項目建設遇冷等復雜因素影響，這一計劃并未成為現實。
如今，國家電投核電板塊重啟資本市場進程，若重組順利完成，則將與中國核能電力股份有限公司、中國廣核電力股份有限公司會師A股。國信證券環保公用行業首席分析師黃秀杰表示，電投產融擁有海陽核電控股股權，并參股紅沿河、三門等核電站，打造A股第三家核電運營上市公司，與另外兩大核電巨頭形成“三足鼎立”之勢可期。
公開資料顯示，截至今年6月，電投核能控股8臺在運核電機組，總裝機容量達到921萬千瓦，另有8臺核準在建機組，裝機規模總計1056萬千瓦。該公司在廣東、廣西、山東等地擁有一批沿海優質核電站選址，仍具有進一步擴大裝機容量的潛力。
“水電+環保”同頻共振
與電投產融不同的是，水電方面，遠達環保并不會置出資產，而是通過發行股份及支付現金的方式購買五凌電力有限公司（以下簡稱“五凌電力”）100%股權以及國家電投集團廣西長洲水電開發有限公司（以下簡稱“長洲水電”）64.93%股權，并向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。
重組預案披露，五凌電力的100%股權由中國電力國際發展有限公司（以下簡稱“中國電力”）、湖南湘投國際投資有限公司合計持有，長洲水電64.93%股權由國家電投集團廣西電力有限公司持有。此次交易完成后，遠達環保的控股股東將變更為港股上市公司中國電力，實控人仍為國家電投。
據了解，五凌電力是國內最早的流域公司之一，主要經營位于湘西水電基地的沅水流域水電站；長洲水電主要依托長洲水利樞紐工程進行水力發電。截至今年6月底，五凌電力總資產為559.92億元，長洲水電總資產為38.42億元。
遠達環保表示，本次交易完成后，公司將新增水力發電及流域水電站新能源一體化綜合開發運營業務，逐步建設成為國家電投境內水電資產整合平臺，全面提升核心競爭力。同時，公司資產質量、盈利能力預計提升，實現產業經營與資本運營融合發展，促進產業轉型，有利于兼顧價值創造和價值實現。
“國家電投重組遠達環保，實際上是一次將港股中國電力水電資產運作回A股的籌劃。”國元證券國際新能源高級分析師楊義瓊分析，通過重組，遠達環保成為國家電投水電業務的直接整合平臺，并成為中國電力控股子公司，這一紅籌控A資本架構打通了水電資產的有效整合渠道，充分利用A股市場對水電資產的高估值實現資本增值，發揮A股、港股兩個資本市場優勢，優化財務結構控制負債率，有望提升國家電投和中國電力的整體估值水平。
華源證券公用事業首席分析師查浩指出，國家電投2021年即提出圍繞中國電力打造全球一流的清潔能源旗艦平臺，2020年至今已對該公司進行4輪資本運作，包括注入優質新能源資產、剝離老舊煤電機組，此次重組有效抓住政策窗口積極布局，符合國有企業和資本市場的改革精神。
率先匯聚全領域上市平臺
作為我國第一家擁有光伏發電、風電、核電、水電、煤電、氣電、生物質發電等全部發電類型的能源企業，國家電投實現清潔能源裝機1.71億千瓦，清潔能源裝機占比已達70.13%，距離其“十四五”規劃中“2035年清潔能源裝機占比75%”的目標只剩一步之遙。
而經過此次核電、水電上市平臺資產運作后，國家電投很有可能將成為五大發電集團中，率先擁有火電、光伏發電、風電、氫基能源、核電、水電以及煤炭各領域上市主體的能源集團。
“央企全產業主體上市，是國有企業改革創新的重要舉措。國家電投利用金融市場捋順投資者、企業經營和國家戰略的良性關系，一方面為行業規范運營起到了示范作用，另一方面也有利于以國家電投為代表的中國能源集團走向世界，積極參與全球綠色能源轉型治理。”中國發明成果轉化研究院首席經濟學家許維鴻認為。
當前，國家電投旗下共6家上市公司，除港股的中國電力，A股的電投產融、遠達環保外，旗下A股公司還有火電、新能源并重的上海電力股份有限公司，主營煤炭業務的內蒙古電投能源股份有限公司，以及積極轉型清潔能源發電的吉林電力股份有限公司（以下簡稱“吉電股份”）。
其中，吉電股份聚焦綜合智慧能源、氫能、儲能充換電、新能源四條發展主線，氫能業務因與吉林省能源探索方向相契合而尤為得到重視，拿下了大安綠氫基地等多個重要項目，該公司也被定位為“國家電投綠色氫基能源專業化平臺”。
發力氫基綠色能源應用工程，截至上半年末，吉電股份實現歸母凈利潤10.95億元，同比上升22.03%，研發費用同比大增98.35%，進一步推動氫基能源發展提速。國金證券新能源與電力設備首席分析師姚遙預測，吉電股份氫基能源中綠色氨產能將逐步爬坡，按2025年產能折半、2026年滿產測算，2025年、2026年的綠色氨產量有望達9萬噸、18萬噸，分別貢獻營收5.4億元、10.8億元。
責任編輯：王萍
