財經丨持倉609.92億元 電力股獲主力資金青睞
來源：中國能源新聞網 時間：2024-10-23 11:35
持倉609.92億元 電力股獲主力資金青睞
——“半年報折射能源產業鏈韌性”系列報道之五
中國能源新聞網見習記者 衣韻潼
“著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平”是推動經濟高質量發展、加快建設現代化經濟體系的重要組成部分。以市場資金為錨，撬動社會資本加速流入關鍵領域，將為產業鏈強韌發展提供雄厚支撐。
A股市場上，電力產業半年報向好吸引主力資金涌入。Wind數據統計顯示，在板塊84只個股中，33只營收、盈利同比雙增，7股業績翻倍，其中32只獲主力資金持有，持股總量58.42億股，持倉市值609.92億元，上半年合計增持82.41億元。
“電力產業的韌性和剛需性賦予了行業穩定的盈利能力和較高的凈資產收益率。”業內認為，在能源安全保供支撐下，電力板塊景氣持續，將繼續吸引主力資金集中配置，為提升產業鏈韌性積蓄動能，進一步塑造電力行業轉型升級的核心競爭力。
上海電力獲內外資共同持有
A股市場中的主力資金以“國家隊”與外資QFII（合格境外機構投資者）為代表。在近四成獲主力資金持有的電力股中，上海電力股份有限公司（以下簡稱“上海電力”）是上半年唯一獲“國家隊”、QFII共同持有的個股。
根據統計，上海電力獲“國家隊”合計持有4513.58萬股，合計持倉市值4.46億元。其中，南方基金-農業銀行-南方中證金融資產管理計劃持有1126.12萬股，持倉市值1.11億元；中央匯金資產管理有限責任公司持有3387.46萬股，持倉市值3.35億元。
外資方面，上海電力獲科威特政府投資局持有1198.51萬股，持倉市值1.19億元，在QFII所持電力股中持有數量和持倉規模雙雙居首。
公開資料顯示，上海電力是國家電力投資集團有限公司主要的上市公司之一，上半年實現營收201.21億元，同比微降0.85%；實現歸母凈利潤13.27億元，同比增長65.72%；扣非后歸母凈利潤13.16億元，增幅擴大至71.08%。
對于營收同比降低，上海電力表示，主要是受到子公司影響，所屬土耳其公司因檢修及電價波動等因素導致售電收入下降。對于盈利上行，在此前業績預告中上海電力披露，一是因為煤電邊際收益持續改善，控股和參股煤電企業效益提升；二是加快綠色轉型發展，境內外清潔能源發電裝機規模和效益實現增長。
截至報告期末，上海電力控股裝機容量2269.19萬千瓦，其中清潔能源占總裝機規模的56.60%，新能源控股裝機容量922.37萬千瓦。上半年，該公司累計發電358.82億千瓦時，同比上升1.98%；上網電量總計343.90億千瓦時，同比上升2.63%。
國信證券環保公用行業首席分析師黃秀杰分析，上海電力大力開發西部基地級新能源項目，積極推進華東區域清潔能源項目落地并著力開拓國際能源市場，新能源發展持續推進，有望形成新的業績增長點。
國電電力明星電力最受歡迎
就“國家隊”持股標的看，國家能源投資集團有限責任公司旗下國電電力發展股份有限公司（以下簡稱“國電電力”）最受歡迎，獲得共12家機構投資者持有，持股數量總計25.36億股，持倉市值總計151.67億元。
持股國電電力的機構以公募基金為主，持股數量總計14.3億股，持倉市值85.4億元。此外，中央匯金資產管理有限責任公司、中國證券金融股份有限公司分別對該公司持有2.09億股、8.97億股，持倉市值分別達12.54億元、53.73億元，其中中國證券金融股份有限公司持倉規模最大。
半年報業績顯示，國電電力減收增利，上半年實現營業收入858.28億元，同比減少3.22%；實現歸母凈利潤67.16億元，同比增長127.35%。
報告期營收下滑，主要是因為煤炭板塊收入與售電單價均較上年同期下降。據披露，上半年國電電力市場化電量電價溢價62.32元/兆瓦時，較上年同期縮窄7.54元/兆瓦時。“受煤價下行、新能源投產等因素影響，電力保價工作壓力加大，整體電價同比降低，交易電價存在下行風險，發電企業穩價爭量面臨更大挑戰。”國電電力稱。
歸母凈利潤表現亮眼，主要來自非經常性損益。根據公告，國電電力上半年盈利大增，一是因為轉讓控股子公司國電建投內蒙古能源有限公司所取得投資收益增加，二是公司聯營企業投資收益增加。扣非后，該公司上半年歸母凈利潤21.84億元，同比下降18.83%。
就QFII重倉方向看，四川明星電力股份有限公司（以下簡稱“明星電力”）則最受外資青睞。上半年，該公司獲摩根士丹利國際股份有限公司、巴克萊銀行有限公司、高盛集團3家外資持有，持股數量總計586.59萬股，持倉市值總計7215.01萬元，摩根士丹利國際股份有限公司持倉規模第一。
據了解，明星電力第一大股東為國網四川省電力公司，業績主要來源于電力、自來水和綜合能源服務，上半年實現營收13.4億元，同比增長3.37%；實現歸母凈利潤8481.39萬元，同比減少16.54%。1-6月該公司完成自發上網電量18954.85萬千瓦時，同比減少5.50%；售電量214627.11萬千瓦時，同比增長3.67%；售水量2365.95萬噸，同比增長1.80%。
電力股有望獲資金持續流入
國內外主力資金對于電力股的配置，不僅在個股選擇上大相徑庭，持倉規模也差異巨大。
據Wind數據，“國家隊”持有電力板塊總計58.15億股，持倉市值607.1億元，上半年增持82.37億元；QFII持有0.27億股，持倉市值2.82億元，增持441.57萬元。國內主力資金在持股數量和持倉市值上都明顯多于外資。
“‘國家隊’與外資在行業屬性和投資邏輯上還是存在明顯差異。”博瑞基金基金經理吳煊告訴中能傳媒記者，“國家隊”更關注行業集中度、政策空間和業績穩定性，而QFII聚焦行業壁壘及行業地位，即所謂的投資性價比，一般更愿意選擇偏重于消費領域的上市公司。
長城證券首席經濟學家汪毅同樣認為，投資策略、資金規模、政策導向及市場準入條件等多個方面的區別造就了內外資持倉差異。“從投資策略上看，外資傾向于布局成長性較強的板塊，如新能源、醫藥健康等，通常具有較高的業績增長潛力。相比之下，電力股屬于價值投資板塊，盈利能力穩定但業績增速較緩，這一特性更符合追求穩健收益和高分紅回報的國內大型資金的投資偏好。”
汪毅進一步指出，就資金規模而言，“國家隊”的資金量級往往遠超QFII，這意味著“國家隊”有能力在資本市場中進行更為龐大的資產配置，從而在持股數量和市值上形成顯著優勢。此外，電力行業內的多數企業本就市值龐大，也進一步增強了“國家隊”在該領域的影響力。
“展望后市，隨著電力市場化改革不斷推進、智能電網深化發展，電力企業經營模式有望進一步轉型，為增厚行業板塊內上市公司業績、提升企業競爭力和發展潛力創造機遇。電力企業在獲得高質量發展的同時，也將提升行業整體韌性，并為投資者帶來更高的回報預期。在多重因素共振下，預計下半年資金流入電力股趨勢持續。”汪毅說。
吳煊表示，決定資金流向的主要因素有市場風險偏好、資金整體供求狀況、行業景氣度、行業歷史估值分位數等多個方面。當下，市場普遍認為電力市場化改革將為傳統電力形成新的價格重塑，在國內電力供需形勢偏緊背景下，政策護航電力板塊前景樂觀，預計下半年電力股業績仍有望保持平穩增長態勢，國內外大資金持續流入，強韌產業發展根基。
責任編輯：王萍
