中能財經丨三大油企三季度營收近5萬億元 盈利受國際油價下跌影響分化
來源：中國能源新聞網 時間：2024-11-08 10:36
中國能源新聞網記者 趙悅婧
日前，中國石油天然氣股份有限公司（以下簡稱“中國石油”）、中國石油化工股份有限公司（以下簡稱“中國石化”）、中國海洋石油有限公司（以下簡稱“中國海油”）陸續披露2024年三季度報，三家公司營業收入合計近5萬億元（人民幣，下同）。
盡管總體收入規模大，但受國際油價下跌的影響，各公司在盈利方面呈現出明顯差異。
前三季度，中國石油、中國石化、中國海油分別實現營業收入2.26萬億元、2.37萬億元和3260.24億元，同比分別下滑1.1%、下滑4.2%和增長6.3%；實現歸母凈利潤分別為1325.18億元、442.47億元和1166.59億元，同比分別增長0.7%、下滑16.7%和增長19.5%。
國際原油價格波動：影響業績分化的外部因素
在全球能源市場，原油價格的不穩定性一直被視為影響能源企業業績的關鍵外部因素。
中國石化在三季度報中指出，上半年國際原油價格寬幅震蕩，第三季度快速下行，前三季度普氏布倫特原油現貨均價為82.8美元/桶，其中第三季度均價為80.2美元/桶，同比和環比分別下跌7.6%和5.6%。
受此影響，中國海油第三季度石油銷售均價同比下降8.2%至76.41美元/桶，同期實現營業收入992.5億元，同比下降13.5%，實現歸母凈利潤369.28億元，同比增長9%，環比下降7.7%；中國石油實現歸母凈利潤439.11億元，同比下降5.3%，環比增長2.3%；中國石化第三季度實現營業總收入7904.1億元，同比下滑9.8%，同期實現歸母凈利潤85.44億元，同比下滑52.1%、環比下降50.86%。
針對第三季度的業績表現，中國石化分析稱，去年三季度，油價呈單邊上行走勢，而今年三季度油價快速下跌，其庫存收益同比大幅減少，以及疊加石油石化產品毛利下降的影響。
業內分析人士向記者介紹，為了滿足其煉油廠的生產需求，中國石化需要大量采購原油及原材料。從采購到煉油，再到成品油和化工產品的生產銷售存在約2~3個月的周期，而國內成品油價格調整是與前10個工作日國際油價均值掛鉤，因此在第三季度國際油價下行的情況下，煉油商大量庫存會出現存貨減值問題，涉及金額一般可以達到幾十億元。
在10月29日舉行的第三季度業績電話會上，中國石化管理層也指出，三季度油價下跌對于存貨的影響表現為：煉油板塊的庫存減值和銷售板塊的庫存減值分別影響43億元、13.6億元的利潤。
業務結構差異：或為業績分化的根本成因
不同油氣企業由于業務板塊的不同，會直接影響其營業收入的構成和規模。
對比三家公司的業績表現可以看出，在前三季度國際油價經歷先升后降的市場波動中，上游業務占比更大的油企展現出更強的業績韌性。
中國石油在三季度報中表示，為應對市場變化，公司加快增儲上產，加強油氣生產成本控制，前三季度油氣當量產量13.42億桶，同比增長2%；油氣單位操作成本11.49美元/桶，比上年同期的11.25美元/桶增長2.1%。同期，公司油氣和新能源分部經營利潤同比增長8.7%達1442.6億元，位列四大業務分部經營利潤之首。
以上游油氣業務為主的中國海油依托凈產量大幅上升和對桶油成本的良好管控，凈產量和凈利潤同比大幅提升，均創歷史新高。得益于渤中19-6和恩平20-4等油氣田的產量貢獻及圭亞那Payara項目投產帶來的產量增長，前三季度，中國海油凈產量達542.1百萬桶油當量，同比上漲8.5%；桶油主要成本28.14美元，同比基本持平。基于此，中國海油同期實現油氣銷售收入2714.32億元，同比上漲13.9%。
作為全國最大成品油和石化產品供應商，從中國石化前三季度營收占比看，上游的勘探及開發占比為5.69%，位于中下游的煉油占比5.23%，營銷及分銷占比最大，達55.21%，化工占比為13.48%。
財報顯示，前三季度，中國石化油氣當量產量同比增長2.6%達386.06百萬桶，原油實現價格同比增長1.1%至76.56美元/桶。
換言之，中國石化的業績主要受中下游板塊的影響。
業內分析人士稱，隨著物流運輸效率的提升和新能源汽車的普及，柴油需求逐漸減弱，導致煉油產能利用率下降，主要油氣企業在柴油銷售方面的成績下滑。
面對新周期，市場分析師普遍認為，短期內國際油價可能繼續保持波動走勢，這對油企的盈利能力和經營策略提出了更高的要求。各大油企需要進一步優化產業結構，增強應對市場波動的調節能力。同時，隨著全球對于綠色低碳轉型的需求日益迫切，加快新能源領域的布局也成為各家油企轉型的重要方向。
為緊貼市場需求，中國石化稱其將充分發揮現有終端網絡優勢，推動充電和加氣網絡發展，推進氫能交通穩步發展，積極向“油氣氫電服”綜合能源服務商轉型。中國石油也表示，將努力擴銷降庫，提升市場占有率，統籌國內國際兩個市場，大力開拓海外高端市場，保障產業鏈整體平穩運行。
“展望2025年，低利率環境有望維持，高股息標的有望繼續受到市場關注，持續看好以‘三桶油’為代表的高股息資產。此外，‘三桶油’積極響應共建‘一帶一路’倡議，海外業務布局逐步深化，下屬油服及工程公司借助母公司平臺優勢，把握行業發展新機遇，有望取得海外業務發展的持續突破和盈利能力的持續提升?！惫獯笞C券研報指出。
責任編輯：沈馨蕊
