傳統用煤淡季來臨 煤炭市場行情弱勢運行
來源：中國經營報 時間：2024-03-20 11:26
隨著傳統淡季來臨，煤炭市場迎來了需求端的季節性萎縮。
國家統計局日前公布的數據顯示，3月上旬，除無煙煤價格繼續上漲，全國各煤種價格以跌為主。如普通混煤、山西大混、山西優混、大同混煤和焦煤，跌幅在1.7%—2.9%不等。
中研普華研究員朱夢華在接受《中國經營報》記者采訪時表示，煤炭市場的淡季特征日益明顯。隨著天氣轉暖，供暖基本結束，電廠煤炭日耗見頂并開始檢修。同時，風電、光伏等新能源對火電的替代作用不斷增強。2023年，新能源裝機首次超過火電，進一步加劇了淡季動力煤的市場壓力。
記者注意到，自2月下旬以來，北方港口動力煤市場整體以偏弱運行為主。據卓創資訊監測，截至3月12日，秦皇島港Q5500大卡動力煤主流市場價格為910元/噸，較2月20日累計下行35元/噸，較2024年年初下行20元/噸。
卓創資訊煤炭分析師任慧云向記者表示，市場下行主要是受到下游采購需求不振的影響。電廠庫存充足，非電用戶也普遍控制采購，導致需求端對煤價形成打壓。盡管貿易商發運成本高位、市場可售優質資源有限，且進口煤性價比優勢有所收窄，但3月上旬北方港口動力煤市場跌速仍然較緩慢，貿易商低價出貨意愿不強。
電力行業作為動力煤的最主要下游，其需求整體趨弱。隨著氣溫回升，居民取暖用電負荷下降，工業用電仍在恢復過程中，電廠日耗整體有所下行，庫存可用天數增加。在長協保障下，電廠采購市場煤的積極性不高，一些電廠釋放部分進口招標計劃，對內貿煤進行壓價詢盤。非電行業需求有限，終端用戶多因利潤表現欠佳或需求不足而控制采購節奏。
任慧云指出，以水泥行業為例，截至3月7日全國水泥磨機開工率為23.87%，較去年同期低29.2個百分點。其中，華東、中南等部分自北方港口進行采購的地區，開工率較去年同期降幅更為明顯。因工地開工不足、下游需求復蘇情況不及預期，水泥磨機開工率提升較緩慢。同時，部分水泥廠仍處于停窯狀態，僅有少數啟動采購，且普遍采取控制采購節奏，減量壓價。
有券商機構認為，在傳統用煤淡季來臨的背景下，市場供需寬松格局難改。短期內下游需求回升難度較大，煤炭市場行情將繼續走弱，煤價預計弱勢震蕩為主。
華泰證券方面指出，風光發電的消納情況、2024年新增風光裝機量、來水狀況導致的水電發電量、2024年夏季氣溫、電力“新需求”對電力總需求的拉動也將對煤炭需求產生顯著的影響。
此外，進口煤價格也面臨下跌壓力。受國際供應緊張和海運費用增加影響，近期進口煤價格保持堅挺。然而與內貿煤相比，其價格優勢逐漸減弱。在國內終端庫存高企和日耗低迷的背景下，電廠更傾向于降低庫存，以長協采購為主。國內煤價下跌的壓力料將持續影響進口煤市場，進口煤價格存在進一步下降空間。
任慧云認為，進口煤對我國東南沿海地區的供應起到了明顯的補充作用。這些地區的下游用戶進行采購時通常選擇性價比優勢更為突出的資源。過去，進口資源與同熱值內貿煤價差持續保持在70元-80元/噸附近，這直接影響了沿海地區的下游需求，并對內貿煤價格形成較強打壓。然而，自3月以來，國際海運費持續上行，導致進口煤資源到岸成本明顯提升，進口煤價格較內貿煤價差明顯收窄，使得貿易商悲觀情緒有所修復，報價跌速放緩。
卓創資訊監測數據顯示，截至3月12日，華南地區Q5500大卡澳洲煤到岸成本較同熱值內貿資源價差縮小至15元/噸，較2月20日縮小55元/噸，較2024年年初縮小65元/噸。
在任慧云看來，當前市場多空因素博弈，港口市場買賣雙方商談不暢，市場交投活躍度不高。在3月上旬，港口動力煤市場以抵抗式下行為主。后期來看，考慮到產地坑口價格有加速下行跡象，發運成本支撐減弱。雖然進口煤成本有所上揚，但由于船期及下游用戶接受度下降等問題，需求疲軟仍是主導港口動力煤市場走勢偏弱的主要因素。（陳家運）
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