寧波光伏企業(yè)斯凱蒙太陽能成功赴美上市
來源：斯凱蒙太陽能 時間：2025-03-18 17:44
近日，光伏企業(yè)斯凱蒙太陽能集團有限公司（以下簡稱“斯凱蒙太陽能”）成功在美國納斯達克上市。
據悉，斯凱蒙太陽能是在2023年12月19日在美國SEC秘密遞表，隨后在2024年11月5日公開披露招股說明書，直到近日成功上市。
資料顯示，斯凱蒙太陽能是一家來自浙江寧波的企業(yè)，成立于2011年，主要專注于光伏電纜及連接器領域，在江浙滬地區(qū)的市場占有率超過15%，并擁有47項專利及歐盟TüV認證。
斯凱蒙太陽能不僅在產品技術上具備優(yōu)勢，還通過與華為等巨頭合作儲能逆變器，形成了“光儲充”一體化的差異化競爭力。這種技術專精和業(yè)務協(xié)同模式，使得斯凱蒙太陽能在細分市場中脫穎而出。
招股說明書顯示，斯凱蒙太陽能2023財年和2024財年（財年截止日期為每年9月30日），斯凱蒙太陽能的營業(yè)收入分別為4986.4萬美元、5081.5萬美元，同比增長1.90%；凈利潤分別為116.58萬美元、180.77萬美元，同比增長55.06%。
營收沒有增加多少，但是凈利潤取得了大幅上升。其中大部分來自于太陽能光伏產品與服務業(yè)務，2024財年中該業(yè)務占總營收的93.23%，同比去年增加了20個百分點以上，高性能計算產品線業(yè)務降至6.77%。
從收入結構上看，斯凱蒙2023年在中國的營業(yè)收入占比份額為66%，但到了2024年，中國地區(qū)收入占比來到了80%。
這么一看，不禁讓人感到詫異，明明斯凱蒙主要收入來源是中國企業(yè)，但為何去納斯達克上市？
資料顯示，雖然斯凱蒙太陽能80%的營收來自國內客戶，但其本質上是一家出口導向型企業(yè)。因為購買斯凱蒙太陽能產品的國內客戶主要是出口型企業(yè)，它們買了產品后，最終銷往全球60個國家。
值得一提的是，2022年歐洲能源危機的爆發(fā)，推動了斯凱蒙光伏產品收入增長42.1%，海外訂單同比增長25%。這種海外市場的拓展，不僅幫助斯凱蒙規(guī)避了國內市場的激烈競爭，還為其帶來了新的增長機遇。
因此斯凱蒙太陽能選擇美股并能夠成功上市也就可以理解了。
此外，近年來，美國對中國光伏等產品的經濟封鎖，也使很多光伏企業(yè)的海外業(yè)務運行更加困難，而斯凱蒙太陽能在美股上市，后面在海外的業(yè)務就會更好做。
同時，美股市場的包容性為斯凱蒙太陽能提供了理想的融資平臺。與A股不同，美股市場更看重企業(yè)的增長潛力而非短期利潤。斯凱蒙太陽能穩(wěn)定的營收表現(xiàn)和光伏收入的高占比，符合美股投資者的偏好。
另外，斯凱蒙能夠成功在美股上市也離不開公司的靈活調整以及地方政府幫助。據悉，斯凱蒙太陽能主動下調發(fā)行規(guī)模，從270萬股調整至200萬股，以適應市場波動，確保上市成功。并且寧波市提供的專項基金、技術團隊引入等“管家式服務”，為其合規(guī)備案和上市進程提供了有力支持。
值得一提的是，在光伏行業(yè)競爭激烈、國內上市門檻高的背景下，斯凱蒙太陽能在美股成功上市為中國光伏企業(yè)開辟了一條差異化的發(fā)展路徑。
對于國內光伏企業(yè)，尤其是中小光伏企業(yè)，在A股上市面臨諸多挑戰(zhàn)。A股上市要求企業(yè)年凈利潤超過1億元，這對于許多中小光伏企業(yè)來說是一個難以逾越的門檻。
以斯凱蒙太陽能為例，其2024財年凈利潤僅為180.77萬美元，顯然無法滿足A股的上市要求。此外，國內IPO政策的收緊，如“國九條”的實施，使得審核周期延長、合規(guī)成本增加，進一步促使企業(yè)尋求海外融資渠道。
另外，光伏行業(yè)產能過剩和價格戰(zhàn)的加劇，使得傳統(tǒng)組件企業(yè)的利潤空間被大幅壓縮。
在這種市場環(huán)境下，近年來，也有許多在中國A股上市的光伏、儲能等新能源企業(yè)被迫中止上市，有的中止后了無音訊，有的則是轉戰(zhàn)港股上市，從而獲融資并借著港股拓展自己的海外業(yè)務。
但很少有像斯凱蒙太陽能這樣的光伏企業(yè)，直接美股上市的，所以說斯凱蒙太陽能的成功上市，給了那些業(yè)務大部分在海外的企業(yè)另一條上市之路。
此前也有光伏巨頭在美股上市的先例。資料顯示，光伏巨頭晶科能源就是2010年5月14日在紐交所成功上市，當時股價為24.16美元，總市值為12.84億美元；硅料龍頭大全能源也是最開始于2010年10月7日在紐交所掛牌上市；近年來日益壯大的光伏組件頭部企業(yè)阿特斯同樣最初在美股上市的。
這就說明，這條路是能夠走得通的。并且最為重要的是，以上三家企業(yè)后面都回A股實現(xiàn)了二次募資。晶科能源2022年1月26日在科創(chuàng)板上市，大全能源2021年7月22日在A股科創(chuàng)板上市，阿特斯2023年6月9日在A股科創(chuàng)板上市，實現(xiàn)了A股加美股雙平臺上市。
這三家企業(yè)和現(xiàn)如今的斯凱蒙太陽能在某些方面有點相似，就是前往美國上市時尚處于成長期，不像頭部企業(yè)已具備A股上市條件，斯凱蒙太陽能這樣的成長性企業(yè)目前還很依賴美股解決資金缺口。
不過，盡管斯凱蒙太陽能成功在美股上市，但要是想走得更遠，斯凱蒙太陽能還需要解決自身存在的一些問題。如面臨單一收入依賴的風險——光伏產品占比超90%，需要拓展儲能、HPC等業(yè)務作為新增長點。
不然一旦業(yè)務某方面經受意外打擊，就很容易使公司元氣大傷。
責任編輯：王萍
